作者：杨波

刚刚，这个国家股市崩了。 

北京时间周四（1月5日）21：33左右，土耳其伊斯坦布尔100指数盘中暴跌超过5%，触发熔断。30分钟恢复交易后，股指继续暴跌，并于22：10左右触发第二次熔断。当日收盘，该指数下跌7.4%，为10个月来最大跌幅。

根据土耳其伊斯坦布尔证券交易所的规则，当股市跌幅达到5%和7%时会触发熔断机制。

市场分析认为，此前美国公布了“小非农”和每周初请失业金人数两项就业数据，增强了美联储坚持加息路径的预期，使美元指数跳涨70点，导致土耳其里拉对美元的汇率再创新低，引发了当天土耳其股市下跌。 

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高通胀+降息

股市暴涨+楼市暴涨

从2021年5月开始，土耳其CPI同比增幅连续17个月上涨，并于2022年10月达到85.51%，创近24年新高。到了去年12月份，CPI增幅降至64.3%。

尽管通胀加剧，按照传统的西方经济学，应该加息抑制通胀。但是土耳其没有这么做。2022年8月以来，土耳其连续四次降息，基准利率降至个位数（9%）。

一边高通胀，一边降息。民众投资保值的需求空前强大。

2022年，按照土耳其里拉计价，土耳其股指在2022年涨幅接近190%，为全年全球表现最好的股市之一。

这样的涨幅，导致积累了太多的获利盘。另一方面，由于股市的赚钱效应太强，可能导致很多人增加了杠杆。因此，市场稍微有点风吹草动，杠杆投资者就得被迫平仓。

另一方面，房地产价格也是暴涨。数据显示，截止于2022年第三季度，土耳其房价以189.2%的惊人涨幅位居全球第一。

汇率方面，2022年土耳其里拉兑美元贬值约29%。事实上，自从2014年以来，土耳其里拉兑美元汇率每年都在贬值。

随着货币的贬值，土耳其的出口生意越来越好。2021年土耳其出口总额达到了2253.68亿美元，较上一年增长了32.9%。2022年土耳其出口总额达到2542亿美元，比2021年增长12.9%，创历史最高纪录。

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民众为何淡定？

不了解的人，以为土耳其已经乱成一锅粥了。真实的情况是，土耳其民众淡定的很。 

首先，土耳其的通胀，和其他地方通胀还不太一样。根本问题在于供需失衡，而不是货币问题。

因此，土耳其总统埃尔多安认为货币贬值，将带来出口财富的繁荣，然后摆脱土耳其长期的贸易逆差，最终解决通货膨胀的问题。

这也是为什么土耳其要降息。通过降息和货币贬值，迫使企业与金融机构去投资，投资基建和生产。搞基建可以提高国内外流通效率，投资生产可以扩大供给。而内部流通变快，供应增强，那么通胀也就被遏制了。

所以，西方经济学不能照搬，也需要因地制宜啊。

对于民众而言，土耳其是世界上植物资源最丰富的地区之一，是全球粮食大国之一。粮食能自给自足，甚至不少农产品还能出口欧洲。

正所谓，手中有粮，心中不慌。

上面说了，土耳其出口量很大，因为土耳其是个工业大国。他们依靠出口，赚取了大量的外汇。另一方面也保证了国内基础生活用品能够自给自足，无需大量进口。

别看土耳其通胀涨得猛，土耳其经济还是不错的。2021年土耳其GDP达8153亿美元，全球排名19，高于瑞士、波兰、瑞典等国。2022年，在全球经济一片哀嚎的背景下，土耳其GDP增速预计将超过5%。

经济增长了，企事业营收水平提高了，也有底气给劳动者涨工资。所以，民众的工资收入也相应提高了，因此老百姓感受生活压力并没有想象的那么大。基本生活不愁，老百姓日子就能踏实的过下去。

只是为了资产保值，他们不得不将大量的资金进行投资。

比如投资股市，所以土耳其股市去年暴涨190%。投资房地产，截止于2022年第三季度，土耳其房价暴涨189.2%。

所以啊，即使通胀大到85%，民众依然淡定。这就是真相。